深夜（yè），吴府（fǔ）潜入一黑衣人，将（jiāng）吴府主人吴应（yīng）龙杀死。吴应龙的妹（mèi）夫方德才，妹妹吴应娴闻知噩耗，赶到吴府（fǔ）追查，在吴应龙（lóng）尸体（tǐ）上发现江湖上消失多年的唐家飞（fēi）镖，方德才夫（fū）妇（fù）不（bú）禁（jìn）大为震惊（jīng）。 原（yuán）来二十年前，江湖上赫赫有名的唐家一门上下十余口人一夜间突然惨死，凶手至（zhì）今逍遥法（fǎ）外，江湖（hú）上一直众说纷纭，不知凶手为何许（xǔ）人（rén）等。 方德才从吴府（fǔ）书房凶手留下（xià）的一块玉坠，断定凶手可能为吴府中一丫环，待要（yào）追查（chá），丫环神（shén）秘消失。 当年方德才夫（fū）妇曾与唐家结下的一段恩怨（yuàn），方德才担心唐（táng）家的人会找他报仇，害怕在京城镖局的儿子方（fāng）尽学（xué）受到（dào）牵连（lián），修（xiū）书一（yī）封派（pài）家仆到京城交给儿子，设法让儿子（zǐ）离开京城，到（dào）别处避难。 方尽学（xué）觉得其中（zhōng）大有玄机，追问家仆，家仆吞（tūn）吞吐（tǔ）吐，语焉不详，更使方尽学大起（qǐ）疑心。他设计支开家仆（pú），一（yī）人只身赶回家中，欲一探（tàn）究竟。 路遇一（yī）地方富豪四少仗（zhàng）势欺（qī）辱一青年女子（zǐ），方尽（jìn）学打抱不平，狠（hěn）狠教（jiāo）训四（sì）少一（yī）顿。不料，四少怀恨在心，纠集多名武林人士，伺机报复。方尽学夜（yè）宿（xiǔ）一（yī）破屋，恰好被他所救的青年女子赶路避雨（yǔ），与他在破屋巧遇。 深夜（yè），四少带人报复，方（fāng）尽（jìn）学力战不敌（dí），青年女子突然出手相救，将四（sì）少等人赶走。方尽学对青年女（nǚ）子大（dà）感惊讶，相邀同行。两人一路相伴，言谈甚欢，渐生情（qíng）素（sù）。 方尽学回（huí）家（jiā）心切，不得不与青年女（nǚ）子分别，分别之（zhī）时，赠与一笛子，权（quán）当定情之物。方尽学万万（wàn）没有料到青年（nián）女子（zǐ）乃（nǎi）唐家后（hòu）人唐小（xiǎo）倩（qiàn），唐小倩和弟弟（dì）唐远山为报（bào）当年父母之仇而来。不料巧遇方尽学，不知情之下，与方尽学互生爱意。 唐远（yuǎn）山报仇（chóu）心切，且为人（rén）脾气急躁。为报父仇，主张将方（fāng）家上下全部杀死（sǐ）。唐小倩不想滥杀无辜，严厉斥责弟弟一番。唐远山不服，两人不欢而散。 唐远山决定（dìng）独力报（bào）仇，去方府找方德才夫（fū）妇（fù）决一死战，大战之下不（bú）敌，败（bài）逃，方尽（jìn）学追踪而至。唐小倩蒙面救（jiù）下（xià）唐远山，她发现方（fāng）尽（jìn）学竟然（rán）是杀父母仇人的儿（ér）子，震惊（jīng）之余不禁大为难（nán）过（guò）。 方（fāng）尽学不知所以，回家（jiā）询问父亲（qīn）。方德（dé）才（cái）支支吾吾，避而不答（dá），始（shǐ）终不肯透露事情的真相。 唐小（xiǎo）倩（qiàn）到（dào）方府假扮丫环，潜入书房（fáng），想偷取当年方德才害（hài）死父母的（de）罪证，被方尽学发觉，跟踪唐（táng）小倩至一破庙内，发现唐家人之牌（pái）位。唐小倩细说当（dāng）年之事，归还笛子给方尽学，声言从此恩（ēn）义（yì）两断。方尽学大为难（nán）过，回家追问父母，方德才（cái）逼于无奈，讲述当（dāng）年为（wéi）山（shān）贼所（suǒ）逼，不得不对唐（táng）家下毒手，在（zài）杀死唐氏夫妇之后，为（wéi）斩草（cǎo）除（chú）根，派管家（jiā）赵全放火烧唐（táng）家，但不知唐家姐弟是如何逃出生（shēng）天的。 原来当年管家赵全为（wéi）人诚善，虽深受方德才大恩，却（què）不（bú）忍见唐家姐弟（dì）被（bèi）烧（shāo）死（sǐ），私下救走唐（táng）家姐弟。后为（wéi）良心所责，辞别方德（dé）才，归家奉养老母（mǔ）。今见唐家（jiā）姐弟为报仇而（ér）来，深感当（dāng）年方德（dé）才（cái）的大恩，赶（gǎn）来劝（quàn）阻唐小倩，唐小倩（qiàn）不（bú）允，誓报大仇。 方尽学得知真相，难过之极，到破（pò）庙找唐小倩，欲一死以解上代之恩怨。不料遇上唐（táng）远（yuǎn）山。唐远山对方（fāng）尽学痛下杀手，方尽学不敌，身受重（chóng）伤，性命眼（yǎn）看不保（bǎo）。危（wēi）急之际，唐小倩出现，救下方尽学（xué），并喝斥（chì）唐远山（shān），唐远山（shān）虽有不满，无奈姐姐素（sù）来管教甚严，不敢再对方尽（jìn）学下手。 唐小倩扶送方尽学回家治伤，并在方府（fǔ）留下唐家飞镖和书信，欲深（shēn）夜取方德才夫妇之性命。方尽学得（dé）保性命，却不知一（yī）场（chǎng）大（dà）战（zhàn）即（jí）将在方府展开。 月黑风高夜，唐小（xiǎo）倩（qiàn）果与弟弟唐（táng）远（yuǎn）山（shān）如期而至，双方展开（kāi）一场血战（zhàn），方德才夫妇不（bú）敌，身受重（chóng）伤，唐小倩屡施杀招，步步进逼，定（dìng）要制方德才（cái）夫妇于死地。方尽学有伤在身，欲救无力，眼看方德才夫（fū）妇（fù）即（jí）将惨死当（dāng）场，管家赵全突然出现，舍身挡下（xià）唐小倩（qiàn）一剑，救下（xià）方（fāng）德才夫妇。 唐（táng）小倩与唐（táng）远山见（jiàn）恩公为己（jǐ）所杀，大为悲伤。临终前，赵全好言相劝两（liǎng）家放（fàng）弃恩仇，化干戈（gē）为玉帛，唐家姐弟抱（bào）着（zhe）赵全的（de）尸体痛哭（kū）不（bú）已（yǐ）。江湖恩怨林林（lín）总总，反反复（fù）复，永无（wú）休（xiū）止，永无报完之时（shí）。